证监会答再融资30问十大要点:募资不能投限制类淘汰类项目

  • 日期:07-13
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CFIC指南

◆7月5日晚,证券行业再次出现重大消息。中国证监会发行监管部门发布《再融资业务若干问题解答》,明确了再融资业务的审计标准,法律和会计问题。

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7月5日晚,证券行业再次出现重大消息。中国证监会发行监管部门发布《再融资业务若干问题解答》,明确了再融资业务的审计标准,法律和会计问题。

中国证券监督管理委员会表示,已发布《解答》,进一步推进证券发行市场化和法制化改革,提高审计工作透明度,指导上市公司融资行为监管,促进各类机构业绩,更好发挥再融资支持实体。经济的作用。

解释的内容包括横向竞争,关联交易,重大违法行为,诉讼或仲裁事项以及股权质押。

此前,市场上有传闻说监管部门计划大幅放宽再融资政策,包括中国证监会批准的有效期从六个月到12个月到期;现已发行股本的规模限于发行前总股本的20%。 %增加到50%,依此类推。然而,这些谣言并未反映在此《解答》中。

记者将在《解答》中梳理出更关注市场的10个问题和答案。

1.如何识别同行业的竞争?

横向竞争的“同行业”意味着竞争对手从事与发行人主营业务相同或类似的业务。在确定“竞争”的确定时,应根据历史,资产,人员和主要业务,以及该业务是否具有替代性,竞争性,以及与业务发行人的关系来判断其是否针对发行人。是否存在利益冲突。构成竞争。

不能简单地确定产品销售区域是不同的,产品的等级是不同的,这不构成“同一行业的竞争”。在判断同一行业亲属竞争的过程中,中国证监会根据亲和程度制定了三个类别。

发行人的控股股东或实际控制人为自然人,由夫妻直系亲属(包括配偶,父母,子女)控制的企业与发行人具有竞争关系的,视为自然人。构成横向竞争。其他近亲(即兄弟姐妹,祖父母,祖父母,孙子女,孙子女)原则上被认定为在同一行业中竞争。其他亲属通常不被视为同伴竞争。

2.关联交易的信息披露要求是什么?

在公开发行证券的情况下,发行人应在招股说明书中披露关联方及相关关系,披露最新的三年期和第一期关联交易,包括经常性关联交易和零星相关交易,以及公司主营业务的关联交易,减少和标准化关联交易的措施等。

3.如果发行人及其控股股东或实际控制人已发布公开承诺,申请再融资时应采取哪些预防措施?

发行人及其控股股东或实际控制人未履行过去12个月对投资者的公开承诺,构成主板(中小板)发行人公开发行股票(可转换债券)的问题,和发行人的公开发行优先权。股票的法律障碍。

如果创业板是发行人未能履行过去12个月对投资者的公开承诺,则构成创业板发行的法律障碍;如果是发行人的控股股东或实际控制人,则不得参与上市公司的发行。证券认购。

如果该事项导致上市公司的利益被控股股东或实际控制人严重损害,或严重损害投资者的合法权益,也构成主板发行人的非公开发行(小)中型板和发行人的非公开发行优先股。障碍。

4,再融资过程中,对发行人的诉讼或仲裁事项,应当如何进行信息披露或核查?

公开发行证券或发行优先股的,发行人应当披露对生产经营,财务状况,未来发展产生较大影响的诉讼或仲裁事项,包括案件受理情况和基本案情,诉讼或仲裁请求,判决,裁决结果及执行情况,诉讼或仲裁事项对发行人的影响,如发行人败诉或仲裁不利对发行人的影响等。

值得一提的是,即使是报告期外发生的诉讼,证监会也要求券商留意。

文件中规定,保荐机构及发行人律师应当全面核查报告期内发生或虽在报告期外发生但仍对发行人产生较大影响的诉讼或仲裁的有关情况。

5,募集资金用途是否符合国家产业政策,发行人和中介机构有哪些注意事项?

一方面,原则上不得新增过剩产能或投资于限制类,淘汰类项目,产能过剩行业的认定以国务院主管部门的规定为准,限制类,淘汰类行业则在《产业结构调整指导目录》中有规定。

另一方面,如果涉及对外投资,要注意,房地产,酒店,影城,娱乐业,体育俱乐部等境外投资,在境外设立无具体实业项目的股权投资基金或投资平台,使用不符合投资目的国技术标准要求的落后生产设备开展境外投资,赌博业,色情业等境外投资,都属于限制类或禁止类的对外投资。

如图6所示,关于非公开发行股票中各认购对象的认购资金来源,发行人和中介机构应当如何进行信息披露或核查?

证监会要求,关于非公开发行股票的董事会决议确定认购对象的,发行人应当披露各认购对象的认购资金来源,具体需要明确三个“是否”。

XXNamely: Is it your own funds? Is there any external offering, proxy, structured arrangement or direct and indirect use of the issuer and its related party funds for this subscription? Is there a situation in which the issuer and its controlling shareholder or actual controller provide financial assistance, compensation, promised income or other arrangement arrangements directly or through the parties in their interests?

7. If there is a controlling shareholder and the actual controlling share of the pledge of the issuer's shareholding, how should the issuer and intermediary should disclose or verify the information?

Where a securities is publicly issued, the issuer shall disclose in the prospectus the circumstances in which the shares of the issuer held by the controlling shareholder or the actual controller are pledged.

If there is a large proportion of pledges, then it should be combined with specific circumstances to disclose whether there is a large risk of liquidation, whether it may lead to changes in the controlling shareholder and actual controller, and related measures for the controlling shareholders and actual controllers to maintain the stability of control.

If it is difficult to maintain stability, it should fully disclose the time limit for possible changes in control rights, possible disposal options, and so on.

8. In February 2017, the CSRC issued《发行监管问答关于引导规范上市公司融资行为的监管要求》. When the listed company applied for refinancing, except for financial enterprises, in principle, there should be no trading financial assets with large holding amount and long term in the latest period. Financial assets for sale, loans to others, and financial investments such as entrusted wealth management. How should I understand this?

Firstly, the financial investment includes but is not limited to: setting up or investing in industrial funds, mergers and acquisitions funds; borrowing funds; entrusting loans; investing or increasing capital to the group finance company in excess of the group's shareholding ratio; Financial products; non-financial corporate investment finance business.

xx为了战略整合或收购,发行人建立或投资与主营业务相关的工业基金和并购基金;委托贷款用于发展主营业务或扩大客户和渠道,并根据政策原因和历史原因形成短期。难以撤退的投资不是金融投资。

其次,细节是必需的。所谓“大额”是指公司持有和拟持有的金融投资金额超过母公司净资产的30%。 “长期”是指投资期(或估计投资期)超过一年,且不超过一年但已被冻结了很长时间。

9.筹款项目估计收益的具体监管要求是什么?

中国证监会表示,预期收益的披露应基于合理的基础。

什么是合理的依据?

件数,计算基础和计算过程。其次,如果发行人披露的利益指数是内部收益率或投资回收期,则应明确投资的内部收益率或投资回收期以及所使用的收入数据,以及对公司运营后的预期影响。解释了筹款项目的实施情况。

此外,上市公司应在估计收益计算的基础上与现有业务的运作进行纵向比较,表明收益指标的合理性,如增长率,毛利率和预测净利率,或同行业可比公司的运作。进行横向比较,以说明收入指标的合理性,如增长率和毛利率。赞助商经纪人也需要检查。

10.在再融资审查中,发行人近期业绩下滑的影响是什么?

在审查中,对业绩下降的情况进行了分类和处理。

在履行完整的信息披露程序的情况下,将予以推广。谨慎的评论。

如果没有申请发放利润要求,在公司更新申请文件或提交会后文件并完成信息披露程序后,上市公司和中介机构将予以晋升。

上述“显着下降”是指公司的净利润同比下降超过30%,这是基于合并报表从母公司的净利润中扣除的事实。

作者:刘新宇

澎湃新闻张石.